Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo a Posição Delta Figura 2: Hipotéticas opções de chamada longa SampP 500. Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples eo significado desses valores. Se uma opção de compra de SampP 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção próxima ou em dinheiro), um movimento de um ponto (que vale 250) do contrato de futuros subjacente produziria uma alteração de 0,5 (ou 50) No valor de 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que, para cada 250 mudança de valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de 125. Se você estivesse longo esta opção de compra e os futuros SampP 500 subir um ponto, o seu A opção de compra ganharia aproximadamente 125 em valor, assumindo que nenhuma outra variável mudaria no curto prazo. Eu digo aproximadamente porque como os movimentos subjacentes, delta mudará também. Esteja ciente de que, como a opção fica ainda mais no dinheiro, delta aproxima-se de 1,00 em uma chamada e 1,00 em um put. Nesses extremos, existe uma relação um para um, próxima ou real, entre as mudanças no preço das variações subjacentes e subseqüentes no preço da opção. Com efeito, a valores delta de 1,00 e 1,00, a opção reflecte o subjacente em termos de variações de preços. Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma mudança em outras variáveis como a seguinte: Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima da expiração para opções próximas ou em dinheiro. Delta não é uma constante, um conceito relacionado a gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de mudança de delta dado um movimento pelo subjacente. A Delta está sujeita a mudanças devido a mudanças na volatilidade implícita. Vs Longos. Opções Curtas e Delta Como uma transição para olhar o delta de posição, vamos primeiro olhar como as posições curtas e longas alteram a imagem um pouco. Primeiro, os sinais negativos e positivos para valores de delta mencionados acima não contam a história completa. Como indicado na figura 3 abaixo, se você é longo uma chamada ou um put (isto é, você comprou-os para abrir essas posições), então o put será delta negativo eo delta de chamada positiva no entanto, nossa posição real determinará o delta Da opção, tal como aparece na nossa carteira. Observe como os sinais são invertidos para curto e curto chamada. Figura 3: Sinais Delta para opções longas e curtas. O sinal de delta em sua carteira para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumenta. Da mesma forma, se você for curto uma posição de chamada, você verá que o sinal é invertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que se o subjacente sobe, a posição de chamada curta perderá valor. Este conceito nos leva a posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira opções sintéticas fornecem vantagens reais. Posição Posição delta delta pode ser entendido por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é uma razão de hedge porque nos informa quantos contratos de opções são necessários para proteger uma posição comprada ou curta no subjacente. Por exemplo, se uma opção de compra at-the-money tem um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há uma chance de 50 a opção vai acabar com o dinheiro e uma chance de 50 ele vai acabar com o dinheiro - então este delta Diz-nos que precisaria de duas opções de call at-the-money para proteger um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas opções de call longo para proteger um contrato de futuros curtos. (Duas opções de chamada longa x delta de 0,5 delta de posição de 1,0, o que equivale a uma posição de futuros curtos). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros SampP 500 (uma perda de 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x 125 250) no valor das duas opções de chamada longa. Neste exemplo, diríamos que somos neutros em posição-delta. Alterando a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar este delta posição positiva ou negativa. Por exemplo, se estivermos otimistas, poderemos adicionar outra chamada longa, então estamos agora delta positivo porque nossa estratégia geral está definida para ganhar se os futuros subirem. Teríamos três chamadas longas com delta de 0,5 cada, o que significa que temos um delta de posição longa líquida de 0,5. Por outro lado, se estivermos em baixa, poderíamos reduzir nossas chamadas longas para apenas uma, o que agora nos tornaria delta líquido de posição curta. Isso significa que estamos a curto prazo os futuros por -0,5. (Uma vez que você está confortável com estes conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias de negociação avançadas.) Para entender os valores de posição delta, você deve primeiro entender o conceito do simples Delta e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos no lugar, você pode começar a usar o delta de posição para medir como net-long ou net-short o subjacente você está ao levar em conta toda a sua carteira de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, portanto, apenas o comércio com capital de risco. O que é Delta Delta é a relação comparando a mudança no preço do ativo subjacente à mudança correspondente no preço de um derivativo. Por exemplo, se uma opção de ações tiver um valor delta de 0,65, isso significa que se o estoque subjacente aumentar em 1, a opção aumentará 0,65, tudo igual. Carregar o leitor. BREAKING DOWN Os valores Delta Delta podem ser positivos ou negativos dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de chamada sempre varia de 0 a 1, porque como o ativo subjacente aumenta no preço, as opções de compra aumentam no preço. Os deltas de opção de colocação sempre variam de -1 a 0, pois à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui. Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0,33, se o preço do ativo subjacente aumentar em 1, o preço da opção de venda diminuirá em 0,33. Na prática, o software computacional auxilia cálculos rápidos. Tecnicamente, o valor das opções delta é a primeira derivada do valor da opção em relação ao preço dos títulos subjacentes. A Delta é frequentemente utilizada por profissionais de investimento e comerciantes para estratégias de cobertura. Delta Comportamento Exemplos Delta é uma estatística importante para calcular como é um dos principais motivos opção preços mover a maneira que eles fazem. O comportamento da chamada e opção de venda delta é altamente previsível e é muito útil para gestores de carteira, comerciantes e investidores individuais. O comportamento do delta da opção da chamada depende se a opção está in-the-money, significando que a posição é atualmente rentável, no-o-dinheiro, significando o preço de exercício das opções atualmente é igual ao preço subjacente das ações, ou out-of-the-money, O que significa que a opção não é rentável no momento. As opções de compra dentro do dinheiro se aproximam de 1 à medida que a expiração se aproxima. As opções de chamada em dinheiro normalmente têm um delta de 0,5 eo delta de opções de chamadas fora do dinheiro se aproxima de 0 à medida que expira. Quanto mais profundo for o dinheiro da opção de compra, mais próximo estará o delta de 1, e mais a opção se comportará como o ativo subjacente. Os comportamentos de delta de opção de opção também dependem de se a opção está dentro do dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro e são o oposto das opções de compra. As opções de venda em dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima. As opções de venda at-the-money normalmente têm um delta de -0,5, eo delta de opções de venda out-of-the-money se aproxima de 0 como aproximações de expiração. Quanto mais profunda for a opção de venda, mais próximo estará o delta de -1.BIG ANNOUNCEMENT Conceitos-Chave 1. Probabilidades amp Estatísticas Desvio Padrão Na estatística, o desvio padrão é uma unidade de medida que quantifica certos resultados em relação à média resultado. Antes de mergulhar em como se aplica a negociação de opções, é importante entender as probabilidades associadas a certos múltiplos de desvios-padrão: - 1 desvio padrão abrange aproximadamente 68,2 de resultados em uma distribuição de ocorrências - 2 desvios padrão engloba aproximadamente 95,4 de resultados em uma distribuição De ocorrências - 3 desvios-padrão abrange aproximadamente 99,7 de resultados em uma distribuição de ocorrências O desvio padrão de um determinado estoque pode ser quantificado por examinar a volatilidade implícita das opções de ações. A volatilidade implícita de um estoque é sinônimo de um intervalo de um desvio padrão nesse estoque. Por exemplo, se um estoque de 100 está negociando com uma volatilidade implícita de 20, os intervalos de desvio padrão são: Entre 80 e 120 para 1 desvio padrão Entre 60 e 140 para 2 desvios padrão Entre 40 e 160 para 3 desvios padrão Deste , Podemos concluir que os participantes do mercado estão a fixar o preço em: - 68 probabilidade de o estoque fechar entre 80 e 120 por ano a partir de agora - 95 probabilidade de o estoque fechar entre 60 e 140 por ano a partir de agora - 99,7 probabilidade de fechamento de ações entre 40 e 160 em um ano a partir de agora Como podemos capturar tudo isso com negociação de opções Nós só precisamos lembrar algumas probabilidades em nossos preços de greve: - Greves com uma probabilidade de 16 ITM / 84 OTM capturar um desvio padrão 1 intervalo para um OTM - Strikes com uma probabilidade de 2.5 ITM / 97.5 OTM capturar um intervalo de desvio padrão 2 para uma opção OTM É importante observar esses valores são apenas para um lado. Para um estrangulamento onde estavam vendendo um OTM e um OTM juntos, buscamos 16 probabilidades de ITM em ambos os lados, o que nos dá essa probabilidade de o estoque se fechar dentro dessa faixa (16 16 32. 100-32 68). Uma coisa legal sobre o desvio padrão ea volatilidade implícita é que quando IV é alta, podemos obter essas probabilidades usando ataques muito mais amplos. A volatilidade implícita é alta, o que significa que há uma faixa implícita maior que o estoque pode mover. Isso se traduz diretamente em probabilidades maiores de ser ITM para mais ataques. Isso é o poder de alta volatilidade implícita Como podemos ver, entender o que implícita volatilidade está dizendo sobre um estoque esperado movimentos futuros é muito valioso Desvio Padrão Vídeos Visualizando Desvio Padrão Variação e Aleatoriedade no Golfe e Negociação Quais são indefinidos Critérios para não direcional estrangulamentos IV Comparação Esperada de Movimento Probabilidade de Tocar Ambos os Lados Já Precificados no Índice Coloque Propagações do Calendário
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